Гигантское наращивание объемов информации и стремительное развитие рынка искусственного интеллекта — вот главные тренды нашего времени. Искусственный интеллект необходим, чтобы иметь возможность обрабатывать и анализировать постоянно возрастающие объемы информационных потоков. Неудивительно, что наиболее прогрессивные финансисты и инвесторы в поисках новых решений уже не первый год экспериментируют с новейшими технологиями. И делают они это, с одной стороны, приспосабливая их к требованиям рынка, а с другой — задавая новые стандарты этих самых требований. 

Кто такие кванты?

Самым продвинутым и эффективным методом торговли на финансовых рынках сегодня смело можно назвать стратегии количественного инвестирования — quantitative investing, как их называют в мире. Это метод управления активами, разработанный учеными, специалистами в высшей математике и физике. Именно их называют «квантами». В основе quantitative investing лежит математический подход к торговым операциям на биржевых площадках. 

Кванты создают алгоритмы, которые анализируют огромный массив данных. Эти алгоритмы изучают данные за прошлые годы, оценивают текущую обстановку — и вот они уже выдают на основании своего анализа инвестиционные прогнозы о неоцененности или переоцененности того или иного актива. Торговые модели строятся на анализе исторических данных о поведении рынков за несколько десятков лет (предиктивный анализ).

Проанализировав огромный массив информации, кванты выстраивают алгоритмы, помогающие оценить вероятность изменения цены того или иного инструмента. Соответственно, на основе этих прогнозов принимаются решения о покупке или продаже. 

У квантов есть своя особенность: они позволяют при необходимости провести максимально оперативную ребалансировку. Делается это, чтобы подстроиться под изменившийся тренд. Это позволяет зарабатывать как на росте рынка, так и на его падении.

Эта черта выгодно отличает новый метод от традиционных способов управления активами, которые весьма зависимы от текущего новостного фона. А этот фон сегодня так нестабилен, что изменения, в корне меняющие картину всего мира и, конечно же, рынка, происходят за доли секунд.

Сегодня большинство крупных международных инвестиционных фондов, таких как BlackRock, JPMorgan, Bridgewater, используют математические методы и предиктивный анализ и нанимают на работу целые квант-лаборатории.

Путь «Алго Капитала»: от Москвы до мировых финцентров

Но, как и весь инвестиционный рынок в целом, разработки quantitative investing пришли в Россию на несколько десятилетий позже, чем, например, они появились в США. 

Один из лидеров этого направления среди отечественных управляющих — инвестиционная компания «Алго Капитал». Компания занимается разработкой и применением квантового подхода  с 2009 г., когда решила пересмотреть свой подход к бизнесу. Команда сосредоточилась на разработке стратегий управления активами на основе количественных методов инвестирования и машинном обучении. Тогда штат компании пополнили первые кванты — математики и программисты. В итоге была создана автоматизированная система, которая оказалась одной из первых аккредитованных НАУФОР как система автоконсультирования. 

Первая стратегия, построенная на количественных методах анализа, была запущена компанией в 2010 г. В 2011 г. появилась вторая стратегия, ориентированная на работу с финансовыми инструментами на нескольких международных биржах. Обе стратегии, кстати, до сих пор успешно функционируют (о них речь пойдет ниже). К 2021 г. число используемых «Алго Капиталом» финансовых инструментов достигло 87, а рабочих торговых площадок — 19 по всему миру. География работы компании — от США до Гонконга. 

Впрочем, любая инвестиция — это, прежде всего, трезвая и глубокая оценка затрат, рисков и их соотношения между собой. Гарантировать прибыль не может ни одна, даже самая продвинутая математическая модель. 

Во-первых, это запрещено законодательством, о чем инвестиционные компании честно предупреждают в своих дисклеймерах: «Продемонстрированная за прошедшие периоды доходность не гарантирует получения такой же доходности в будущем». 

Во-вторых, ситуация в мире постоянно меняется, а вместе с ней меняется и значимость тех или иных событий, способных повлиять на рыночные колебания. Ни одна стратегия не может срабатывать всегда верно, особенно когда в мире происходят совершенно новые, непредсказуемые события. 

Так, по итогам 2020 г. один из пионеров методов количественных инвестиций, икона поклонников роботизированной биржевой торговли фонд Renaissance Technologies миллиардера-математика Джима Саймонса, принес своим инвесторам убытки в 30%. 

В этой ситуации кванты сами находятся в постоянном поиске лучших решений. Они выражаются в оптимизации системы, замене устаревающих моделей на новые, способные быстрее и лучше строить инвестиционные тактики. И, как следствие, приносить дополнительный доход. Чтобы создать такую систему, необходимо задействовать большое количество ресурсов: временных, человеческих, денежных. А чтобы пользоваться ею, нужно помнить о рисках. 

Огромное значение приобретает риск-менеджмент. Несмотря на всю роботизацию, последнее слово остается за человеком. Электронная система прогоняет возможную сделку по скриптам риск-менеджмента, а живые сотрудники риск-подразделений отслеживают правильность происходящих процессов. Кроме того, в управляющих компаниях следят, чтобы у роботов была принципиально разная логика поведения. Это разнообразие также необходимо для диверсификации рисков.

Итак, даже самые просчитанные и продуманные квантовые стратегии не гарантируют определенного дохода. Однако результаты инвестиций в такие фонды говорят вот о чем: инвестиционные количественные стратегии «Алго Капитала» зарабатывали доход на протяжении 10 лет своего существования. В том числе и в прошлый, 2020-й год, — пандемийный и турбулентный. 

Например, один из локомотивов компании, стратегия «Энергия» (базовая валюта — российские рубли, в качестве инструментария используются 14 фьючерсов срочного рынка Московской биржи: индексы и акции, валюта, товарные фьючерсы), за 2020 г. показала доходность +107,2%. Средняя ежегодная доходность стратегии с 2017 г. составляет +67,75%. 

Международная стратегия NC3816 (базовая валюта — доллары США, 87 фьючерсов на страновые индексы и акции, процентные ставки, валюту, металлы, энергоносители, индекс волатильности, торгуются на 19 биржах мира) закрыла год с результатом +43,97% в долларах США. Стратегия предназначена только для квалифицированных инвесторов.

По итогам 2020 г. стратегии количественного инвестирования «Алго Капитала» вошли в топ-10 самых доходных торговых систем — согласно международному рейтингу BarclayHedge Одна из авторитетнейших международных баз данных инвестиционных фондов. Основана в 1985 г. Специализируется на составлении и публикации рейтингов эффективности работы институциональных инвесторов по всему миру. . Причем управляющая компания в этом списке — единственная, представляющая Россию. А на Московской бирже «Алго Капитал» входит в топ-15 лидеров рынка фьючерсов и опционов по объему сделок.

Квантовые стратегии: доступ открыт

Но основные стратегии — это инструменты для квалифицированных инвесторов. То есть для тех, кто в состоянии инвестировать крупную сумму, причем желательно сразу на несколько лет. Минимальная сумма инвестирования в «Энергию» составляет 6 млн руб. А входной билет в NC3816 начинается от $100 000.

Однако интерес к финансовым рынкам в России растет. В поисках альтернативы банковским вкладам с низкими процентными ставками люди все чаще обращаются к инвестиционным продуктам. Как известно — спрос рождает предложение. Для более массового инвестора «Алго Капитал» расширил линейку стратегий доверительного управления: в 2021 г. клиентам доступно еще пять инвестиционных стратегий. Они диверсифицированы по уровню таргетируемой доходности и допустимого риска. И в них порог вхождения заметно ниже. Так, стратегия «Сбалансированная» предполагает минимальную сумму в 400 000 руб. А ее портфель формируется из двух частей: защитной и агрессивной. Защитная часть — это 70% средств клиента. Они инвестируются в государственные ценные бумаги — выпуски облигаций федерального займа сроком погашения не более 3 лет. А агрессивная часть — это 30% портфеля, размещается в алгоритмическую стратегию «Энергия», предполагающую получение дополнительного дохода за счет операций с фьючерсными контрактами. 

Еще три продукта компании предназначены для клиентов со свободным капиталом от 1 млн руб. Есть и предложение для тех, кто хочет вложить в рынок сумму от 3 млн руб.

Стратегии количественных инвестиций используют статистический подход и самообучение. Поэтому их не волнует сиюминутная  ситуация на рынках, они ищут математически выверенное решение, которое позволит держать ожидание доходности в плюсе. Если в каком-то сегменте начинается массовая скупка или, наоборот, распродажа активов — то стратегия не поддастся общему настрою. Сначала она проанализирует обоснованность этой активности, опираясь на имеющуюся у нее «историческую справку». И в зависимости от выводов поддержит общий тренд. Либо, напротив, займет противоположную рынку позицию.

Несмотря на более чем десятилетнюю работу в области квантового инвестирования, пока искусственный интеллект заметно уступает в популярности управляющим-людям. На долю квантовых фондов приходится 2% всех средств мировой индустрии управления активами. В деньгах это порядка $1,6 трлн. Но ситуация стремительно меняется. По прогнозам экспертов, уже к 2025 г. в доверительном управлении у «роботрейдеров» будет порядка $9 трлн. А сами роботы, вооруженные математическими формулами и постоянно обновляющейся базой данных, практически вытеснят из торговых операций живых людей. Весьма вероятно, что после 2025 г. новые прогнозы относительно своего развития искусственный интеллект будет делать уже сам. 

Подробнее об инвестиционных стратегиях на сайте «Алго Капитала».