Используются материалы Financial Times Financial Times

Поддержите VTimes, чтобы мы могли работать для вас.
Время чтения: 3 мин
Обновлено:

Пять факторов на рынке нефти, за которыми нужно следить в 2021 году

Рост потребления может стать рекордным, но до докризисного уровня оно не дотянет

В 2020 г. нефтяной сектор экономики пострадал от пандемии сильнее, чем любой другой. Цены на сырую нефть упали с примерно $70 за баррель в начале года до менее $20 в апреле, поскольку введенный во многих странах карантин привел к сокращению спроса на топливо. На короткое время цены в США даже стали отрицательными.

После короткой, но разрушительной ценовой войны ОПЕК и Россия договорились о рекордных сокращениях поставок и смогли стабилизировать рынок. Но даже после этого нефтяные компании были вынуждены отказаться от инвестиционных планов, одновременно европейские энергетические компании начали выстраивать более экологичное будущее.

Однако по мере того, как год потрясений в отрасли подходит к концу, появляются признаки начинающегося восстановления. Цена на нефть поднялась до $50, и некоторые инвесторы делают ставку на смену цикла на нефтяном рынке, несмотря даже на то, что на горизонте уже просматривается пик спроса.

Вот пять факторов, которые будут иметь значение для энергетической отрасли в 2021 г.

Спрос на нефть

В 2021 г. среднесуточный рост спроса на нефть будет, вероятно, максимальным за всю историю наблюдений. На этом хорошие новости для нефтяных быков заканчиваются, и ожидается, что спрос все равно останется намного ниже уровня, наблюдавшегося до пандемии.

Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует, что в 2021 г. потребление вырастет почти на 6 млн барр./сутки, но в среднем составит всего 96,9 млн баррелей, что значительно ниже рекорда 2019 г. в 100 млн баррелей.

До пандемии прогнозировалось, что спрос на нефть вырастет примерно на 1 млн барр./сутки в 2020 и 2021 гг. То есть потребление в следующем году будет как минимум на 5 млн барр./сутки ниже, чем было бы, не случись пандемии. Во время финансового кризиса в 2009 г. спрос на нефть сократился лишь на 1 млн барр./сутки.

Сейчас падение спроса вызвано тремя основным причинами. Самая значимая из них — снижение потребления авиационного керосина. Ожидается, что воздушные перевозки останутся на крайне низком уровне и индустрия будет потреблять на 2,5 млн барр./сутки меньше, чем до пандемии.

По оценкам МЭА, спрос на бензин и дизельное топливо будет выше, чем в этом году, но в первом полугодии, когда вакцины еще не станут широкодоступными, он все равно будет ограничен. В годовом исчислении спрос составит 97–99% от докризисного уровня. «Ближайшие два квартала вряд ли будут существенно отличаться от текущего», — считает Амрита Сен из Energy Aspect.

Последним из факторов будут экономические последствия пандемии — от снижения спроса со стороны производственных компаний до уменьшения количества товаров, транспортируемых по морю.

Предложение нефти

Оценить перспективы нефтедобычи сложнее. Обвал цен в 2020 г. лишил отрасль необходимых инвестиций, одновременно необходимость решить такие практические проблемы, как социальное дистанцирование, затормозила бурение.

Ситуация в секторе добычи сланцевой нефти в США остается неоднозначной. Сланцевая добыча изменила мировую нефтегазовую отрасль, и ее рост на протяжении большей части последних пяти лет создал массу проблем для ОПЕК. Однако производство относительно дорогой сланцевой нефти сильно пострадало от обвала цен, и в результате, согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), среднесуточная добыча сырой нефти в США упала с рекордных 12,3 млн барр./сутки в 2019 г. до 11,3 млн в 2020 г. Добыча стабилизировалась во второй половине 2020 г., но времена бурного роста остались позади. По оценкам EIA, в 2021 г. нефтедобыча в США снизится еще больше — до 11,1 млн барр./сутки.

Одной из главных переменных будет реакция сланцевых добытчиков и прочих производителей на возможный рост цен намного выше $50 за баррель — уровня, при котором большинство компаний может покрыть свои расходы. По оценкам МЭА, добыча за пределами ОПЕК в 2021 г. вырастет на 500 000 барр./сутки после падения на 2,6 млн барр./сутки в этом году. «Сможет ли цена на нефть оставаться на таком высоком уровне — большой вопрос», — говорит Бьорнар Тонхауген из Rystad Energy.

ОПЕК и ее союзники

Дисбаланс между спросом и предложением повышает значение того, что делают ОПЕК и ее союзники, такие как Россия. В апреле ОПЕК и Россия закончили длившуюся месяц ценовую войну и согласились сократить мировую добычу почти на 10%, чтобы спасти рынок.

Сделка позволяла странам увеличивать добычу по мере восстановления спроса. Но затяжной кризис привел к тому, что они все равно производят на 7 млн барр./сутки меньше. Ожидается, что участники сделки снова встретятся 4 января, чтобы обсудить возможность увеличения добычи на 500 000 барр./сутки.

Напряженность внутри ОПЕК+ возросла, поскольку все стремятся восстановить доходы, в то время как разные страны вводят все новые ограничительные меры против распространения коронавируса. Вопрос о долгосрочном спросе — это туча, которая висит над всеми участниками ОПЕК+. Опасения по поводу возобновления ценовой войны внутри группы влияют на настроения инвесторов, утверждают аналитики RBC Capital Markets. «Восстановление баланса на рынке по-прежнему сильно зависит от управления добычей со стороны ОПЕК+», — считают они.

Геополитика

Крупнейший геополитический сдвиг в 2021 г., вероятно, произойдет на рынке нефти уже в январе, когда Дональд Трамп покинет Белый дом. Трамп активно влиял на принятие решений ОПЕК, оказывая давление на Саудовскую Аравию с целью увеличения или уменьшения добычи в обмен на политическую поддержку.

Ожидается, что избранный президент Джо Байден будет оказывать меньше воздействия на картель, но в конечном итоге его действия могут оказаться не менее важны. Вероятное возобновление сделки по ядерной программе Ирана может привести к тому, что Тегеран вернет на рынок около 2 млн барр./сутки, если США ослабят санкции.

Рынки также будут внимательно наблюдать за напряженностью в некоторых других странах — производителях нефти в Африке, Латинской Америке и других регионах. Все они сильно пострадали от падения цен, которое поставило под угрозу их политическую стабильность.

Нефтепереработка

Одним из худших секторов нефтяной отрасли в 2020 г. оказалась переработка. Ограничение добычи ОПЕК+ сдержало падение цен на нефть, но у нефтеперерабатывающих предприятий мало свободы маневра в условиях падения спроса. Рентабельность была низкой на протяжении большей части года.

Ожидается, что в 2021 г. в Европе будет больше долговременных остановок НПЗ, потребление будет смещаться в пользу стран Азии. Но если закроется достаточное количество заводов, это в конечном счете повысит маржу тех, кто продолжит работать.

Перевел Виктор Давыдов

Хотите сообщить об ошибке? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter

Спасибо, что читаете эту статью!

Поддержите VTimes, чтобы мы могли продолжать работать для вас.

На этом сайте используются средства веб-аналитики, файлы cookie и другие аналогичные технологии. Также могут обрабатываться ваши персональные данные. Подробности в Политике конфиденциальности.

Для работы с сайтом подтвердите, что вы ознакомились и согласны с условиями Политики.