Используются материалы Financial Times Financial Times

Поддержите VTimes, чтобы мы могли работать для вас.
Время прочтения: 3 мин
Обновлено:

Фондовые рынки хотят забыть о коронавирусе

Появление информации об эффективных вакцинах может стать переломным моментом

Инвесторы наконец-то увидели свет в конце туннеля. В прошлый понедельник стало известно, что компании Pfizer и BioNTech добились успеха в разработке вакцины против вируса COVID-19. Новость немедленно вызвала рост акций компаний, которые в этом году сильно пострадали от пандемии и связанного с ней экономического кризиса. Некоторые фондовые индексы даже установили новые рекорды. 

Проблеск надежды

Относительно вакцины все еще существует масса вопросов: как и когда начнется вакцинация и вообще, решит ли вакцина Pfizer проблему коронавируса в глобальном масштабе? Однако для управляющих фондами, которые по определению должны заглядывать за горизонт, такие детали не имеют значения. Для них главное, чтобы на горизонте наконец появилась земля.

В этот понедельник еще бóльшими ожиданиями поделилась американская фармацевтическая компания Moderna. Ее вакцина от COVID-19 показала эффективность 94,5% по результатам первого промежуточного анализа третьей фазы клинических исследований. Pfizer сообщила о более чем 90%-ной эффективности своей вакцины по итогам масштабных клинических исследований. Эффективность российской вакцины «Спутник V» – 92% по результатам промежуточного анализа. После сообщения Moderna фьючерс на S&P 500 подскочил на 1%, на Dow Jones – на 1,6%.

«С точки зрения медицины сомнения, конечно, важны, но с точки зрения рынка – нет», – говорит Салман Баиг, управляющий фондами смешанных инвестиций Unigestion в Женеве. Президентские выборы в США закончились, не оставив никаких сомнений в том, что в январе Джо Байден вступит в должность, а новость о вакцине впервые открыла реальную возможность возвращения к нормальной жизни уже в следующем году: «Риски от двух главных источников неопределенности стали гораздо ниже. С этого момента на рынках должно начаться широкое ралли».

Аналитики Goldman Sachs написали в прошлую среду: «Несмотря на повышенное внимание инвесторов к политическим последствиям президентства Байдена, вакцина для COVID-19 – гораздо более важный фактор, который определит ситуацию в экономике и на фондовом рынке в 2021 г.». Банк повысил прогноз для S&P 500 и теперь ожидает, что индекс, закрывшийся в пятницу на отметке 3585 пунктов, к концу года достигнет 3700 (предыдущий прогноз – 3600 пунктов). 

Пути акций разошлись

Ралли на прошлой неделе имело характерную особенность. Акции, которые ранее выиграли от перехода на удаленную работу и более активного использования развлекательных сервисов дома, таких как Zoom и Netflix, сильно упали, отправив за неделю технологический индекс NASDAQ 100 вниз более чем на 1%. В то же время акции авиакомпаний и сетей кинотеатров резко выросли, увеличивая вероятность того, что дешевые и в последнее время непопулярные акции стоимости (value stocks) – в отраслях, тесно связанных с фундаментальными экономическими показателями, – могут наконец взять реванш. В течение десятилетия акции стоимости сильно отставали от акций роста (growth stocks), сконцентрированных прежде всего в технологической отрасли. Последние новости изменили ситуацию, и потерявшие благосклонность инвесторов акции сделали рывок вперед.

Появление вакцины Pfizer – это «переломный момент», пишут в прогнозе на 2021 г. аналитики крупнейшей европейской инвестиционной группы Amundi. Но путь будет неровным, предупреждают они. «Сегодня рынки исходят из самого позитивного сценария – широкая доступность вакцины, избыточная ликвидность, [денежная и фискальная] политики, которые навсегда останутся благоприятными. Последовательность не будет столь линейной», – предостерегает директор по инвестициям Паскаль Бланке.

Прошлая неделя стала блестящей для основных фондовых рынков, но к ее концу большинство из них откатилось от рекордных уровней. Стремительный скачок в прошлый понедельник котировок акций в секторах, больше всего пострадавших от коронавируса, во многом объясняется закрытием коротких позиций: многим инвесторам, игравшим на понижение, пришлось покупать дешевевшие до этого бумаги, тем самым толкая цены все выше и выше. Индекс S&P 500, который вырос почти на 10% в этом году, набрал за неделю только 1%, сдерживаемый скромными показателями акций крупных технологических компаний. Европейские рынки выросли сильнее, и индекс Stoxx 600 поднялся почти на 4%, что стало рекордом после мая. Французский индекс CAC 40, сильно пострадавший с начала 2020 г., вырос на 7,6%; это самый высокий недельный показатель с марта и один из самых значительных за последние два десятилетия. 

Вопрос перспективы

Более спокойные торги в конце недели показали, что инвесторам приходится иметь дело с конфликтующими сигналами. Один из них – рынки получили желанное обещание, что возвращения к нормальной жизни можно ждать уже в ближайшие месяцы. Поскольку рынки закладывают будущие события в цену акций уже сегодня, им ничего не остается, как играть на повышение. С другой стороны, существует невеселая сегодняшняя реальность: затянувшиеся карантины в Европе и быстро ускоряющиеся темпы распространения коронавирусной инфекции в США.

Поэтому, по словам управляющих фондами, решающее значение имеют временные горизонты. «В краткосрочной перспективе мы имеем локдауны в США и возможное ужесточение ограничительных мер в Европе, – говорит Баиг. – Можно попробовать сыграть на этом. Но мы не хотим придерживаться краткосрочных целей. Мы готовы пережить некоторую волатильность на пути [к восстановлению], но для нас это лучше, чем пытаться двигаться вслед за новостями про коронавирус».

Перевел Виктор Давыдов

Спасибо, что читаете эту статью!

Поддержите VTimes, чтобы мы могли продолжать работать для вас.

На этом сайте используются средства веб-аналитики, файлы cookie и другие аналогичные технологии. Также могут обрабатываться ваши персональные данные. Подробности в Политике конфиденциальности.

Для работы с сайтом подтвердите, что вы ознакомились и согласны с условиями Политики.